源流：华尔街见闻

　　郭明錤产业访问接洽指出，苹果在2025年将靠近更为严峻的挑战，包括iPhone增长真是停滞、AI干事仍未有孝敬、以及中国业务捏续萎缩等。

　　阛阓对苹果过度乐不雅了？

　　当地时分周五，天风外洋分析师郭明錤示意，苹果在2025年靠近严峻挑战，iPhone出货量增长近乎停滞，即便新款iPhone SE4发售也难以提振销量，中国业务捏续萎缩，而况AI干事仍未有孝敬。

　　以下是完好解释：

　　iPhone销量难言乐不雅、中国业务捏续萎缩

　　Apple保守看待iPhone瞻望，供应链访问表示2025年出货量低于阛阓共鸣约8–10%。Apple与关节供应筹讨论2025年iPhone分娩计较时，捏严慎魄力面对瞻望。

　　即便有新款iPhone SE4 （权衡约1H25中期发售），2025年上半年iPhone出货量约同比下降6% （1Q25是因为幸免在Trump上任后的关税故提早于1月拉货故约同比捏平，2Q25衰败）。

　　2024年12月中国阛阓智高手机出货量约与2023年同时捏平，但iPhone同比下降约10–12%，代表iPhone在中国市占率仍捏续萎缩。

　　权衡2H25量产的超薄iPhone （最薄处约5.5mm） 与计较中的折迭iPhone，因追求薄型野心故不赞助实体SIM卡，而可能仅赞助eSIM。因中国阛阓现在不奉行仅赞助eSIM之手机，故此两款机型若不改革野心，将不利出货动能。

　　超薄iPhone 17出货量虽高于iPhone Plus，但仍不及以带动iPhone销售，关节在于部分零组件降规但守护高售价、用户体验本色仍与现在iPhone相同等。

　　iPhone 2024年出货量约2.2亿部，权衡2025年约2.2–2.25亿部，低于阛阓共鸣的2.4亿部 （或更高）。

　　AI干事仍未有孝敬

　　于今尚无字据表示Apple Intelligence能孝敬硬体换机潮与干事营收。

　　Tim Cook在上个月汲取Wired採访时，示意从未在里面接洽过收喧阗宜，这代表先前部分分析师与媒体预期Apple Intelligence能在可见昔日收费并带动办业绩务为过于乐不雅的念念法。

　　先前访问表示大部分的iPhone用户对Apple Intelligence不感酷好，这与供应链访问吻合，亦即自Apple提供Apple Intelligence以来，对iPhone换机潮并无任何匡助。

　　Apple欲奉行端侧AI靠近数个产业结构性挑战，举例：Apple在WWDC 2024发布Apple Intelligence后虽引起高度缓和，但与数月后快速进化后的云表AI对比，劝诱力大幅下降。

　　我并非看坏Apple Inteliigence的永久趋势，但概述上述，尚未发现Apple Intelligence能孝敬硬体换机潮与干事营收的字据，故至少须严慎面对阛阓先前过度乐不雅导致的潜不才行风险。

　　风险辅导及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未接洽到个别用户极度的投资宗旨、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何主意、不雅点或论断是否安妥其特定情状。据此投资，背负自诩。

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