近期J9官网，景林财富向握有东谈主们共享了 11 月份自家居品的投资操作动态。

11 月的商场冲高又回落，作风链接分化。遏抑临了一个往返日 11 月 29 日，上证指数、沪深 300 指数、深证成指，区别小涨了约 1.4%、0.7%、0.2%，创业板指的涨幅则达到了 2.75%。

特朗普大选落定后，地缘政事风险加大，陪同好意思元的走强，港股和中概股的发扬较着受到影响。恒生指数、恒生科技指数和 KraneShares 中概互联网指数（KWEB）区别着落 4.4%、3.2% 和 4.3% 附近。

从机构提供的居品月报来看，11 月，景林财富几位基金司理的居品略有小亏，然而照旧高仓位启动。港股的配比都在五成以上，还有不少的好意思股握仓，A 股的比例则比较少。

开始：基金按时证据，21 世纪经济报谈，数据遏抑 2024 年 12 月 2 日

信息时代行业是他们的"心头好"，买到了第一大握仓，致使还有所增握。可选豪侈和医疗保健亦然他们共同看好的地点。

以下是景林几位基金司理的最新投资操作清点。

蒋锦志：增配港股，信息时代行业比例加多

蒋锦志惩处的景林价值基金专享私募子基金，主要投资于"景林价值基金"。这只基金树立于 2018 年 10 月 26 日，遏抑最新净值日历 2024 年 12 月 2 日（下同），11 月份略亏 1.09%，本年以来的涨幅为 11.61%，当今的范围粗略在 1.74 亿元东谈主民币附近。

母基金的握仓行业连合度较高，主要的仓位都在三大行业上。第一大握仓行业为信息时代，占比进步 46%；第二大为电信功绩，占比进步 37%；第三大为可选豪侈，占比进步 9%。

前三大握仓行业占比整个进步 92%，其余四个行业（动力、材料、工业、医疗保健）的占比整个 5 个点附近（注：行业分类接受 Wind 一级分类，穿透至个股标的，包含境外商场，下同）。

比拟于 10 月份，信息时代、电信功绩、动力行业的握仓比例略有加多，可选豪侈行业的比例则有所裁汰。

其大类财富配置中，港股占比七成以上，比拟上个月有所加多；好意思股过火他财富占据两成多。还有少许的非货币基金（不到 1 个点），以及少许空仓（不到一个点）。

由蒋锦志和金好意思桥共同惩处的景林巨匠基金专享私募子基金，主要投资于"景林巨匠基金"。这只基金于 2017 年 11 月 30 日树立，遏抑最新净值日历 2024 年 12 月 2 日，当今的范围刚进步 2275 万元东谈主民币。

这只基金的握仓行业较为平衡，前五大握仓行业过火占比区别是信息时代、动力、可选豪侈、房地产和电信功绩。其中信息时代行业的占比粗略 23%，比拟 10 月份略有加多。

大类财富配置中，港股七成多，好意思股过火他财富有两成多，A 股粗略 2%，还有 3% 的空仓。

高云程：链接超高仓位启动

高云程惩处的景林优选基金专享私募子基金，主要投资于"景林优选"，这只基金树立于 2017 年 9 月 22 日，遏抑最新净值日历 2024 年 12 月 2 日，这只居品 11 月以来略亏 1.43%，本年以来斩获 18 个点，当今的范围粗略在 1.57 亿元东谈主民币附近。

11 月，高云程链接超高仓位启动，和 10 月份的操作比拟变动不大。

母基金的握仓行业连合度较高，光是第一大握仓行业的信息时代占比就进步了七成，握仓第二、第三大的行业为可选豪侈、医疗保健，区别占比超 16%、5%。

其大类财富配置中，港股占比接近五成，好意思股过火他财富占比进步五成，当今莫得 A 股配置。

高云程曾屡次暗意，景林不以年度为单元看问题，更但愿围绕企业的人命周期、经济周期和产业时代变革这些维度，去寻找能够握续创造价值的公司。

本年年中时，高云程曾在握有东谈主信中盘考过我方看好的两类投资契机：一所以 AI 为代表的科技地点；二是策画踏实、被低估的高分成公司，并暗意我方将重心布局三大范畴：住户豪侈水平会握续升迁、科技立异范畴 AI 带来的投资契机以及中国具备巨匠比较上风的产业。

蒋彤：本年出面多家公司调研

蒋彤惩处的景林丰充 3 号专享私募子基金，主要投资于"景林丰充 3 号"，这只基金树立于 2018 年 2 月 1 日，遏抑最新净值日历 2024 年 12 月 2 日，11 月以来略亏 2.87%，本年以来的涨幅为 14.39%，当今的范围粗略在 1.57 亿元东谈主民币附近。

母基金的握仓行业较多，然而大部分的仓位主要投资于信息时代和可选豪侈行业。比拟于 10 月，蒋彤 11 月主若是颐养了信息时代和可选豪侈行业的结构，将信息时代的占比提高，裁汰了可选豪侈的占比。

当今信息时代和可选豪侈行业的占比区别进步 47%、31%，其他握仓行业为工业、房地产、平日豪侈、金融、医疗保健、电信功绩、动力、材料等。第三大握仓行业为工业，不到 5%。

大类财富配置中，港股五成，好意思股过火他财富有四成多，4% 的非货币基金，以及不到 1% 的 A 股和空仓。

值得介意的是，上半年，蒋彤还躬行调研了新但愿、乐歌股份、天都锂业，下半年调研了海康威视、立讯精密。

主要作念酒店、餐饮、零卖等大豪侈行业信息惩处系统软件的石基信息，上半年和下半年蒋彤都去调研过。

对半导体范畴趣味较浓

本年以来，景林财富至少调研了 277 次，波及 196 家上市公司。其中深圳主板的公司最多，有 63 只。此外，景林财富（香港）也至少调研了 24 次，波及 18 家上市公司。

四季度以来，景林财富还调研了至少 60 家公司，其中，作念鞋履交易的华利集团、半导体行业的天合光能和芯原股份，都在四季度被调研了 2 次。

开始：Wind，数据遏抑 2024 年 12 月 25 日

调研之后，半导体范畴的瑞芯微、恒玄科技、芯原股份，以及工业机械行业的机器东谈主和罗博特科，都有 20% 以上的涨幅。其中，光伏开发"寡头"罗博特科的涨幅致使进步 60%。

照旧看好优质财富低估的契机

近期商场波动有所加重，景林暗意，将链接坚握投资于基本面庄重、净现款流踏实、估值具有勾引力的高细目性优质公司。

在景林看来，当今中国股票财富的估值仍然比较低估，比拟其他新兴商场照旧存在 22% 的折价（遏抑 2024 年 12 月 6 日）；且无风险利率还在握续下移，最新中国 10 年期国债收益率降至 1.96%、余额宝 7 日年化收益率跌破 1.3%。

如果以当今的价钱投资于一些优质的中国公司，其弥远风险陈说具备较着的勾引力。

景林还萧疏详备分析了周期行业中的氧化铝行业从之前的弥散行业造本钱年片刻加价造成暴利行业的三个原因。

一是需求侧，云南电解铝本年的复产比较早，带动需求大增；二是供应侧的两个矛盾，一个矛盾是国内铝土矿主产区供应垂危，第二个矛盾是国内的很多产能只可消纳国产矿，从而从矿石端的结构性问题（国产矿少，入口矿加多），演变为氧化铝供给的总量问题（哪怕入口矿加多，消纳国产矿的产线莫得目标加多产量）。

瞻望来岁，景林以为跟着氧化铝新产能的投产，其价钱可能会着落，从而总结到本钱订价，铝价可能也将趁势下降。在这种情况下，有铝土矿 - 氧化铝 - 电解铝的一体化铝企业才能具备更好的抗风险才气和竞争上风。

景林也因此总结，在这么的行业里J9官网，具备上风的企业才能穿越周期，这部分企业亦然景林投资的主要探究地点。